王裕雄

　　《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》(以下简称《意见》)提出“加大金融支持力度”以强化冰雪经济要素保障。

　　一、金融保障在当前冰雪经济发展中为何如此重要

　　金融是现代经济的血脉，当前冰雪经济的持续发展尤为需要强有力的金融支持，这是由其发展阶段和产业特征所决定的。我国冰雪运动产业正处在快速发展的初期阶段，面临快速投入和建设的繁重任务，资金需求巨大；同时还意味着以户外滑雪场为代表的很多业态尚处在不断探索优化商业模式阶段，盈利能力不足。另外，冰雪经济中一些基础性核心业态存在几个显著特点，即资产重、周期长、运营成本高，这种产业特征与发展阶段特点的叠加意味着即便完成了投资建设进入运营阶段，很多冰雪企业依然面临很大的资金需求，能否顺利获得较低成本的融资关系到一批冰雪企业的生死存亡，因此加强金融保障至关重要。《意见》提出“加强金融支持力度”，直接回应了过去一个时期很多冰雪企业特别是滑雪场反映最为强烈的问题，着力破解当前冰雪经济发展的痛点和难点。

　　二、如何有力加强对冰雪经济的金融支持

　　如何加强金融支持，《意见》多方考量、多措并举为冰雪经济开出了“活血通脉”的药方。

　　(一)强化和优化信贷融资服务

　　截至目前，传统间接融资渠道特别是金融机构贷款是很多冰雪企业最主要的融资方式，其流程相对简单、周期较短，可以预期在未来较长一段时间，银行等金融机构贷款还将是多数冰雪企业最主要的融资来源，因此《意见》有针对性地提出在依法合规、风险可控前提下，创新金融产品，加大对冰雪企业信贷投放，优化评级、授信、审批、贷后等信贷流程管理。

　　(二)支持冰雪企业上市和再融资

　　截至目前，我国冰雪产业链上的上市公司数量很少，且以兼业居多。随着我国冰雪产业商业模式不断完善、盈利能力不断提升，一批优秀企业通过上市等方式直接融资的能力将不断增强，同时也将会有越来越多的上市公司跨行业、跨领域进入冰雪产业，因此作为拓展融资渠道的重要举措，《意见》提出了支持符合条件的冰雪企业上市和再融资，这对于实现《意见》中所提出的“打造一批冰雪领域知名品牌和龙头企业”与“培育一批冰雪领域‘专精特新’企业”的任务目标具有重要意义。

　　(三)支持冰雪企业资产证券化融资

　　《意见》提出支持资产证券化融资，这种方式具有很大潜力，值得高度重视。在一些体育产业发达的经济体中，资产证券化应用成熟、广泛，特别是对职业俱乐部和体育设施未来收益权的资产证券化已有大量成功案例，此外我国旅游产业中基于门票收入进行资产证券化融资也已积累了10余年经验。作为全球最具增长潜力的冰雪消费市场，我国居民冰雪消费参与比例和支出水平持续提升，一大批冰雪经济企业经营收入持续稳定增长，使得基于未来收益权的资产证券化具有很强可行性，特别是目前一批运行稳定的大中型滑雪场应已基本具备相应条件。资产证券化融资还将有助于优化冰雪企业债务结构，增强资产流动性，吸引更多社会资本进入冰雪产业。

　　(四)加强融资过程中的财政政策支持

　　由于对经济社会发展带动能力强，正外部性显著，很多地区会对冰雪运动设施、冰雪运动赛事等冰雪经济项目和业态实施功能性产业政策，进行适当财政补贴和支持；同时还有一些地区基于资源禀赋优势将冰雪产业作为优先发展的重点产业而实施选择性产业政策，也会对冰雪产业进行各种适当财政补贴和支持。考虑到当前我国冰雪产业所面临的融资难问题突出，在上述财政政策中，应重点考虑加强对融资环节的财政补贴。对此，《意见》给出了明确依据，即“鼓励有条件的地方通过贷款贴息、政策性担保增信、风险补偿等方式，有效降低冰雪企业融资成本。”

　　(作者为中央财经大学体育经济研究中心主任）